Week van 19 Oktober 2012

Wankelend Vorentoe

Onsekerheid aangeblaas deur media spekulasie oor markdalings soos die 'val' in 1987 en die markdalings vrydag, laat vrees die botoon voer. Pure vreesmousery.  Een van die 'tekens' dat 'n aansienlike daling in aandeelmarkte voor die deur is, is onblusbare optimisme. Ek verwag dus dat die markte al wankelend vorentoe sal beweeg, en die volgende 'groot' daling is nog nie op hande nie.

Die Dollar, Olie en Koper

Die dollar beweeg hoofsaaklik laer sedert Augustus en dit lyk asof hy nou vir 'n tyd weer sal styg. Stygings in die dollar gaan soms gepaard met 'n daling in die prys van olie. Hier het ek olie en die dollar saamgesit, maar

 om die verband tussen die twee duideliker te sien, het ek in die volgende grafiek die dollar indeks se as omgekeer.

Op die langertermyn is daar veranderinge ten opsigte van die vraag na olie op die wêreld  mark op pad. Amerika het met hul nuwe 'fracking' metodes begin om 'n oorvloediglike hoeveelheid skaliegas te produseer en daarmee saam ook olie. BP het verlede week toestemming gekry om Amerikaanse olie na Kanada te vervoer en Shell het aansoek gedoen vir 'n olie uitvoerlisensie. Citygroup se Ed Morse verklaar: 'By 2018, the US will have no place for crude oil imports.'
Ek wonder of hierdie uitspraak gemaak is met die veronderstelling dat die Amerikaners se ekonomie op 'n gelyk vlak gaan aanskuif tot 2018. Wat sal gebeur as hulle ekonomie gouer weer begin groei?


 Die dollar beweeg sedert die begin van die jaar nou saam met die prys van koper. Hier het ek weer die as van die dollar indeks omgedraai om die twee te vergelyk. Dus, indien die dollar styg is 'n daling in die prys van koper moontlik.

 

Daar is egter positiewe tekens in die pryse van grondstofaandele wat my laat dink dat die dalings van korte duur kan wees.

Die Baltiese Droeë Indeks het gedraai en styg in Oktober tot dusver met 32%.

BHP Billiton,'n grondstof aandeel wat ook die draai gemaak het en hierdie week by die keerpunt, 273000 verby gestyg het. Die 50 dae bewegende gemiddelde lyn (geel) is nou in 'n positiewe verhouding met die lyn (groen) van die 200 dae bewegende gemiddeld.

 

Op die maandelikse kersgrafiek vir BHP Billiton sedert 2008 beweeg die prys na die punt van 'n nouer wordende driehoek. Dit kan nog 'n aantal maande duur voordat die prys uit die driehoek beweeg, maar 'n groot beweging, gewoonlik die hoogte van die breedste kan van die driehoek is dan moontlik.

Hier het ek 'n lyngrafiek getrek van BHP Billiton se verdienste per aandeel, dividend per aandeel (regterkant se as), prys en netto bate waarde (linkerkant se as).

Die syfers wat ek gebruik het:

Sjiena se BBP van 7.4% is woensdag bekend gemaak. Hulle groei is van wesentlike belang vir grondstofaandele. Die Shanghaise Saamgestelde Indeks styg die afgelope maand en 2200 begin al lyk soos 'n gawe vooruitsig.

Veiligheid in Regeringsskuld

In tye van onsekerheid beweeg beleggers uit aandele na regeringsskuld en koop staatseffekte. 'n Styging in die prys van effekte laat die opbrengskoers daal. Net voor die val van die Amerikaanse markte in 1987 was die toekomstige verdienste van die S&P $22.45 en die toekomstige opbrengs 7.0%, terwyl die opbrengskoers van 10jaar staatseffekte 9.42% was. Huidiglik is die toekomstige verdienste van die S&P $108 en die opbrengskoers 7.6%, terwyl die opbrengskoers van 10jaar staatseffekte  1.77% is. In 1987 was die oorwig van geld in aandele, en toe kom die val. Nou is dit andersom, met die oorwig in staatseffekte wat dit laat lyk asof 'n styging in aandele wanneer geld uit staatseffekte beweeg, meer waarskynlik is as 'n daling van 20% of meer.

Hier is my grafiek  van die Amerikaanse 10jaar staatseffekte opbrengskoers. En ek wonder, wat sou dit wees wat beleggers nou al so lank tevrede hou met 'n opbrengs wat laer is as die inflasiekoers.

Indekse

Die weeklikse kersgrafiek van die JSE Alsi het die afgelope tyd 'n stygende wig gevorm en dit lyk nou asof die nuwe hoogtepunt wat hierdie week bereik is, nie gou verbygegaan sal word nie.

Die grondstofaandele is volgens die maandelikse kersgrafiek besig om in die punt van 'n driehoek wat die afgelope vier jaar gevorm het, te beweeg. 'n Beweging uit die driehoek kan beteken dat die indeks 'n hoeveelheid gelykstaande aan die van die breedste kant van die driehoek beweeg. Na bo lyk die waarskynlikste, maar na onder moet ook oorweeg word.

Die Fin 15 se maandelikse kerse beweeg in 'n stygende kanaal.

Dieselfde patroon is te sien by aandele soos Liberty Holdings:

En 'n soortgelyke patroon in die Industriële Indeks:

Slotsom

Al wankelend beweeg ons tog vorentoe. Die vooruitsig dat dit in die Eurosone beter begin gaan sal binnekort plek maak vir kommer oor Amerika se fiskale 'afgrond', wat natuurlik wanneer dit opgeklaar is, sal plek maak vir 'iets anders'. Ons probeer by al die ontwikkelinnge byhou!

Week van 5 Oktober 2012

Derde Kwartaal Verwagtings

Oktober word in die aandelemarkte wêreld nie as die 'mooiste, mooiste' maand beskou nie maar as die maand waarin katastrofes plaasvind in die vorm van onverwagte vinnige groot dalings in aandeelpryse. Dit gebeur selde en beslis nie elke Oktober nie.

Maatskappy verdienstes is nou onder die soeklig omdat Alcoa volgende week Dindag sy finansiële verslag vir die kwartaal bekend maak en marksentiment sal bepaal. Die media is vol artikels wat verklaar dat metaalpryse daal en die diepste donkertes vir kommoditeits produsente voorlê. Wanneer pryse daal is die voorspellings gewoonlik dat daar verdere dalings gaan wees en wanneer die pryse styg word verdere stygings as 'n uitgemaakte saak voorspel.

As ek na die pryse van metale kyk sien ek: Die prys van aluminium daal sedert April 2011, bereik 'n laagtepunt in Augustus en styg sedertdien. Koper, lood, niekel en sink se pryse volg soorgelyke patrone.

 

Hierdie patroon is ook te sien by kommoditeits aandele, soos BHP Billiton wat sedert Junie styg en Vrydag net voor die keerlyn by 27300 gesluit het. As BHP Billiton bo 27300 styg, sal die lig vorentoe helderder skyn.

 

Daar is ook vrees onder beleggers wat na die langtermyn grafiek van die S&P 500 kyk en sien dat die patroon wat sedert 2000 gevorm het al te veel na 'n trippeltop formasie lyk en dit herroep die 2008 daling. 'n Grafiek alleen kan nie met sekerheid aandui dat daar 'n skerp daling gaan kom nie. Om skerp ( 25% of meer) te daal, moet die indeks dan, nou, by 'n hoogtepunt wees, en wat sou so 'n hoogtepunt aandui? Uitbundige optimisme vir verdere stygings is gewoonlik 'n aanduiding.

Ek neem eerder pessimisme waar. Twyfel of Europa sy pad deur al die skuld probleme sal vind. Amerika se kommer oor werkloosheid en die 'fiskale afgrond' waarop 'n antwoord gevind moet word. Sjiena, lees ek, het hope steenkool en ystererts wat nie verbruik word nie en 'hope' leë woonstelgeboue, om van die skuld by banke nie te praat nie.

So uitsigloos gaan dit, dat sentrale banke al begin optree het om verligting te bring. Lyk dit nie miskien asof ons nader aan 'n bodem is, as aan 'n 'top' nie. En, sou die indekse hierdie kwartaal daal, gaan ek dit vreesloos beskou as bloot 'n daling wat in die vierde kwartaal deur stygings gevolg gaan word.

Hier is my grafiek van die DOW met weeklikse kerse en die 'wig' wat gevorm het. Die wig dui op 'n  moontlike daling van ongeveer 10%. Dis ook moontlik dat 'goeie' nuus hierdie indeks kan laat styg en die kanaal volg wat deur die stippellyne aangedui word.

'n Soortgelyke 'wig' kan in die JSE alle aandele indeks gesien word. Styg hierdie indeks bo 36,900 beteken dit die skerper stygende stippellyn aangeduide kanaal word gevolg en 'n daling onder 34,800, sal beteken dat die vlakker kanaal gevolg word.

Die Verswakkende Rand

Die Rand het hierdie week vinnig verswak, met 5.23% teenoor die dollar, 5.53% teenoor die pond en 7.02% teenoor die euro. Sedert Januarie 2011 het die Rand met 35% teenoor die pond verswak. Verdere verswakking, tot R15 en dan R17 vir 'n pond is die vooruitsig.

Die goudprys, in Rand, het die verswakkende Rand verbygesteek en hierdie week met 6.18% gestyg. Newgold was die agterhoede en het hierdie week net met 3.6% gestyg. Hier het ek die prys van goud, in Rand en die dollar/Rand saamgesit.

Die platinaprys het ook verder gestyg en die gaping met die platina aandele vergroot. Hierdie gaping sal vroeër of later krimp, en die waarskynlikse is dat platina aandeelpryse sal styg. My grafiek van Anglo American Platinum en platina:

Miskien, miskien is hierdie Oktober die 'mooiste, mooiste' maand.